Jackson Hole或难阻黄金长期下跌趋势？金价只能看跌了吗？ 尽管近期金价跌势有所缓解，但黄金的长期下行趋势仍未改变；美债实际利率升至2%以上，削弱了黄金的吸引力；杰克逊霍尔会议在即，黄金的看涨升势似乎难以令人信服。 尽管近期有所缓解，但黄金的长期下行趋势仍未改变 黄金仍处于下降通道内，但在1875美元上方找到了支撑，本周金价随着美债收益率上升势头的缓解而转为走高。 由于预计联邦基金利率将在更长时间内保持高位，黄金的上行潜力似乎是短暂的。 实际利率升至2%以上，削弱了黄金的吸引力 像美国国债这样的无风险资产的利率不断上升，意味着交易者可以获得正在上升的"无风险"回报率，这削弱了非孽息的黄金。因此，这给黄金带来了下行压力，尤其是在日内美国10年期国债收益率下跌之前。正如笔者预期的那样，黄金与美国国债收益率呈强烈的负相关，因此我们看到了黄金的短期下跌。 黄金的看涨升势似乎难以令人信服 日线图显示，金价有望连续第三天上涨，但技术指标令人怀疑金价是否会持续走高。黄金近期的升势似乎很费力，因为在前四根日线蜡烛上可以看到上影线，这表明在每次日线收盘前价格都拒绝上涨。一般来说，反趋势走势需要波动性和随后的动能来扭转近期方向，而下方的 ATR 指标（棕色线）显示波动性在稳步下降。 对潜在的看涨逆转的初步挑战出现在1915美元的水平，如果金价升至1937美元水平，则需要重新评估中期看跌趋势。然而，由于缺乏看涨跟进、波动性较低，以及与美国10年期国债收益率上升(相关系数接近-1)存在很强的负相关，黄金的前景仍保持看跌。 下行水平包括震荡低点1885美元，继续下行的长期重要水平为1875美元。本周晚些时候，如果鲍威尔（Jerome Powell）发出更加鸽派的加息信号，当前的黄金前景可能会面临风险，但鉴于通货膨胀的不可预测性，鲍威尔迄今一直小心翼翼，没有透露太多信息。 黄金日线图 明晚是杰克逊霍尔经济研讨会的正式开始，届时央行行长们将围绕今年的主题“全球经济的结构性转变”进行数据展示和讨论。其中一个变化是失业率和通货膨胀率之间的反比关系被打破，因为在通货膨胀率上升和近期下降的过程中，劳动力市场仍然紧张。 (Richard Snow分析师) 本内容仅为一般市场评论，并不构成任何形式的投资建议 cmarkets-230823212123-3.png