“近忧虽解，远虑未消”，核心CPI数据不支持美联储年内降息 美国5月CPI数据仅录得4%，反映美国通胀状况显著改善，市场坚定美联储6月暂停加息的看法，然而核心CPI数据仍运行在5%上方，美联储仍可能回归到加息之路，年内降息遥遥无期。 虽有官员支持暂停加息在前，而且市场氛围到位，但是作为成熟的交易者仍要做好两手准备，警惕美联储加息打压通胀的决心。 美国5月CPI超预期下降，但核心数据高企 今日美国发布5月CPI数据，数据显示美国CPI年率超预期录得4%，低於市场预期的4.1，更是远低於上个月的4.9%，数据连续11个月下降，反映美国通胀显著下行，能源价格下跌和美联储加息是通胀稳定向下的主要原因。 值得注意的是，5月核心CPI录得5.3%，显示刨除交通（汽油）和食品之後的通胀仍然运行在5%上方，通胀顽固状态尚未得到实质性改变，加息之路还没有到尽头。 “近忧虽解，远虑未消” 综合来看，本次CPI数据表面看是利好，尤其符合市场预期的美联储将在6月暂停加息，正所谓“近忧已解”，而鉴於市场先行押注，CPI数据公布後市场波动并不大。远虑则来自核心数据的高企，暗示美联储对抗通胀的战争还未结束，一旦通胀数据在今後几个月抬头，美联储随时可能回归强硬的加息态度，目前的市场情绪在AI热度的刺激下显得过於乐观，进而忽略了通胀反扑的可能。至於之前热炒的美联储年内降息预期，可能因为核心通胀下降不够快而搁浅，这成为近期美元坚挺、黄金受抑的原因。 本月陆续公布的美国PPI、零售销售数据和最後一周的PCE个人消费支出物价指数将是重要参考，若这些数据出现反弹，尤其是核心PCE仍然维持在高位，或增加7月加息的概率，市场形势将面临变化。 警惕美联储6月利率决议意外加息 投资者翘首以待本周四2:00（GMT+8）美联储6月利率决议，希望得到进一步指引。目前市场预期美联储本次会议不加息，在7月加息25基点。 若美联储在本周意外加息25基点，可能浇灭目前的市场积极情绪，美元将因此上涨，美股则引领风险资产回调。届时需要重新评估2023年的美联储货币政策路径，点阵图将是重要指引 (Arthur分析师) 本内容仅为一般市场评论，并不构成任何形式的投资建议 feaarticle-230613231724-3.png