所谓 “天选之人”，从来都是时势所造。能赢就是王道。 16年特朗普成功当选，资本精英意外和震惊之余，也深刻认识到了右翼反弹的威力和逆全球化的潮流。从实用主义的角度出发，不妨配合一下做个试验，于是出现了以再通胀预期为主题的“特朗普交易”牛市。资本没白站队，过去几年赚的盆满钵满。 然而贸易战升级、新冠疫情失控和激烈族群冲突，使得放炮仗变成了真玩火，对美国的利益、价值和体系造成了巨大冲击、撕裂和伤害。新的共识是：谁上不重要，但他必须下。 华尔街敏锐感知到这一变化，从8月份开始，捐款大举押注拜登，板块增配新能源，指数布局则左右通吃。Money Talks; Bullshit Walks. 谁赢资本都不会输。 目前大选结果已出，虽未最终尘埃落定，但拜登已成为众望所归。过渡期有诉讼的不确定性和获利了结的需求，因此美股可能短期出现波动有些压力。但输家大势已去，赢家大局已定。白宫易主带来的中期影响更加关键。 中期看，现实派认为换谁都一样，难以解决困扰美国的结构性和深层次问题。货币超发和财政刺激的大方向不会变，只要药不停，流动性主导的水牛行情就会持续。美元指数会继续弱势。 理想派则认为新人“重振朝纲”后有出现“中兴”之象的希望。疫情防控和绿色基建等方面的进展相对容易实现，毕竟前面表现越差劲，后面改善就越明显。关键是所谓“新进步”政策的落实，即一方面着手解决贫富分化缓和矛盾，另一方面提高经济潜在增长率。 这些目标都仰赖于是否能成功加税。对此理想派是谨慎乐观的。认为过去一段时间的乱象让精英阶层吸取教训产生了危机感，愿意为长期前景让渡部分利益。要么出钱，要么出血。 政府税收能力的增强会改变巨额财政赤字和美元信用透支的预期。加上全球贸易关系的缓和及盟国体系的稳定，市场将会有新一波结构性机会，美股中长期前景仍然可期，美元指数也会有较大反弹空间。最大的讽刺是，华尔街理想派准备把它叫作“MAGA ”行情。 你赌现实派还是理想派，今晚似乎已经有了初步的答案。