（来源：AIMS） 摘要：Sheets团队表示四类风险将影响美国股市，短期内股市持续攀升的势头可能告一段落。 摩根士丹利的Sheets团队表示四类风险将影响美国股市：经济复苏势头放缓；秋季有双重风险：第二波感染和学校继续关闭；历史上美国大选前股市表现不佳；历史季节性因素对股票不利。该行的跨资产策略师表示，短期内存在多个障碍，可能会让股市持续攀升的势头告一段落。 许多经济数据近来都超出了预期，因为它们正从历史上低迷的水平回升。但问题是，接下来的每个月，经济好转的幅度可能都不如过去，令人惊喜的数据升幅也会缩小。经济放缓的威胁还不仅仅停留于数据对比层面。在美国新冠确诊病例数量不断上升的情况下，几个州已放慢了重新开放的进程——零售销售数据和每周申请失业救济人数正反映出这一点。摩根士丹利的经济学家甚至认为，就业增长在7月或8月再次暂时变为负值的可能性很大。许多卫生专家担心，流感季节将伴随着新一波致命的新冠疫情感染。这些专业人士还建议人们继续限制室内聚会的规模，其中自然包括上学。虽然这一指导方针将保障人们的安全，但它对那些在旧常态下蓬勃发展的经济部门是毁灭性的。Sheets补充说，学校长期停课的影响在美国将尤为严重。 在除1996年之外的最近六届美国总统大选之前，美国股市在8月1日至11月1日期间的表现低于平均水平。投资者和企业会进入这样一种交投模式——在明确谁会胜出之前，他们将不愿冒太大风险。Sheets称，今年有更多的理由保持谨慎。首先，经济已经陷入衰退，而今年大选的独特之处在于，两党都提出了截然不同的建议，因此采取观望态度似乎是谨慎的。此外，2016年美国大选结果出人意料的逆转，再加上拜登目前在民调中领先，意味着任何事情都有可能发生。所有这些风险似乎都发生在了可能是最糟糕的时刻——7月31日至9月28日，是自1990年以来标普500指数最糟糕的60天。综上所述，考虑到这四类风险，Sheets建议投资者考虑在秋季到来之前增持现金。他还认为，鉴于公共卫生和政治风险在地理上是不对称的，欧洲资产的表现可能会好于美国。 尽管股市已从低位大幅反弹，但摩根士丹利的跨资产策略师表示，短期内存在多个障碍，可能会让股市持续攀升的势头告一段落。该行首席交叉资产策略师Andrew Sheets在最近一份名为“危险地带”的报告中称，“市场走势不是直线的，我们已看到投资者有多个理由在8-9月有策略地降低风险敞口。”