2019.11.9 荷兰合作银行：不过考虑到美国在2020年下半年出现衰退的预期，以及美联储明年采取激进行动的可能性，预计12个月内欧元兑美元EUR/USD将出现回升，至1.12水平。 荷兰合作银行：预计未来6个月内欧元将下跌，因欧洲贸易问题以及对世界经济增长放缓的担忧。 荷兰合作银行：自年初以来，美元的强势多次混淆市场预期，有理由认为这样的情况还将持续一段时间。 荷兰合作银行：未来6个月内，欧元兑美元EUR/USD有望跌至1.08水平。

荷兰国际银行：预计下周欧元兑美元EUR/USD在1.0990-1.1110区间波动，温和看跌。

荷兰银行分析师Nick Kounis：预计欧洲央行将在明年三月将存款利率下调10个基点 现在预计欧洲央行将在明年3月而非今年12月下调存款利率10个基点，此外，央行将从明年4月将其净资产购买规模提高至400亿欧元，这一决定也有可能在3月的会议上公布。推迟欧洲央行降息时间的原因有三： ①出于对进一步下调负利率带来的负面影响的担忧，委员会希望得到有关9月降息影响的更多信息； ②欧元区GDP增速高于央行第二季度预期，同时央行还预计贸易冲突和英国脱欧带来的下行风险有所缓解； ③12月将是欧洲央行行长拉加德领导主持的第一次货币政策会议，而她将领导的是一个充满分歧的管委会。 尽管如此，我们仍认为进一步采取货币刺激政策的理由依然很充分。9月的会议中，央行委员们发表的预测显示，到2021年底通胀将仅为1.5%，这与物价稳定目标不一致。

荷兰国际集团欧元区首席经济学家Peter Vanden Houte：欧元区经济已经触底 尽管欧元区经济还有改善的希望，但欧元区11月的经济信心指标和货币总量展现出喜忧参半的局面。好消息是，欧元区经济似乎不会进一步走软，但也不意味着能够迅速迎来经济回升。尽管如此，看看今天也公布的10月份货币总量，2020年有希望有所改善。事实上，作为欧元区经济较好的领先指标之一的M1增长，从9月的7.9%升至10月的8.4%。

汇市机构观点汇总； ① 根据高盛的模型，欧元被低估了15%。这种低估很大程度上因为欧元区继续保持国际收支盈余。那些预计欧元兑美元将会升值的人应该保持耐心，高盛的策略师称，这种情况将会发生，只是还没有到时候； ② 德国商业银行固定收益技术分析研究部主管Karen Jones指出，欧元兑美元跌破1.0989水平，则可能引发进一步跌至1.0940区域。只要持稳于11月中旬低点1.0989，则上周触及的1.1097高位仍可能会再度出现，若升穿该水平，将有可能触及10月高点1.1180，甚至进一步上探一年来下降通道顶部1.1255水平； ③ 大华银行外汇策略师预计，未来几周欧元兑美元仍将跌至1.0965的水平。下行动能已温和改善，未来几天可能触及1.0965。在上涨方面，若突破1.1055(之前在1.1065的强大阻力水平)将表明当前的下行压力已经缓解

德国社民党领导层更迭或是双刃剑，欧元投资者须关注该国政局下一步动向； ① 德国中左翼政党，当前大联合政府的成员社民党在周末举行了党首选举，现任党首兼德国副总理舒尔茨意外落败，令该国政局发生了一次小规模的地震，可能在未来面临联合政府解散的困境，而这可能令现任总理默克尔在未能指定接班人的背景下就提前退休，令该国政局陷入动荡，并外溢冲击整个欧洲市场； ② 不过，市场也同时预期，社民党新领导层可能会施压德国政府要求其放弃“零赤字”财政政策，改变其财政宽松行动“雷声大雨点小”的现况，来向经济提供更多的助力，以此为换取进一步合作的筹码。此举将减轻欧洲央行加码货币宽松的压力，反而可能对欧元构成利多； ③ 因此，市场正在按兵不动观望德国政局的进一步走向。与此同时，日内欧元区各国的PMI终值数据则可能为汇价带来更大的影响，而下周的欧洲央行政策会议前景则更受关注，在此背景下，欧元汇价短线仍料在1.10关口徘徊，下方须密切关注上周五低点1.0981的支撑

欧元兑美元延续高位盘整，市场押注欧洲央行本周按兵不动； ① 欧元兑美元在周一进入欧洲时段后开始小幅震荡反弹，收复了上周五因美国非农数据向好后美元指数走强仍录得的跌幅。在市场此前已经计入了美联储按兵不动前景的背景下，投资者当前同样也趋向于押注欧洲央行本周四会议上不会有进一步的宽松预期，新行长拉加德仍将继续谨慎行事，这也阻止了欧元汇价进一步回调； ② 与此同时，欧元汇价还受到年底之际欧元区国家财政政策的支撑，日内，意大利方面在财政问题上给出了积极措辞，令市场所担心的该国赤字风波重燃风险被排除。同时，市场也在德国社民党改选之后，押注该党会向政府施压，迫使其扩大刺激力度。这同样对欧元构成利多，并且，英国大选有望顺利落幕，这将推动脱欧有序完成，对欧元区而言，这也是外部利多； ③ 在此状况下，欧元兑美元短线仍有上行空间，目标在前期高位1.1116，但更上方仍面临下行趋势压力，只有在上破200日均线切入位1.1157的压制之后，行情才有望迎来中期反转

巴克莱预计欧洲央行下周不会降息，会更侧重于贷款政策； ①巴克莱经济学家Philippe Gudin、Francois Cabau和Ludovico Sapio在电邮报告中表示，预计欧洲央行不会在3月12日会议上降息，而是会更加侧重诸如定向长期再融资操作(TLTRO)之类的融资措施； ②“降息的可能性较小，只有在汇率飙升的情况下才会使用”，根据历史数据，需要欧元在不到三个月时间内接近1欧元兑1.25美元才会出现降息； ③他们预计欧洲央行将在3月会议结束后宣布“对TLTRO进行一些修改，以使其对银行更具吸引力”。 ④如果经济数据表明欧元区短暂陷入经济衰退，欧洲央行可能会在稍后阶段实施更多量化宽松；可能会在4月或6月会议上

三菱日联：欧洲央行3月若令人失望 欧元将存在显著上行风险； ① 东京三菱日联银行(MUFG)周五(3月6日)发布研究报告指出，如果下周欧洲央行令人失望，欧元就存在进一步走高的风险； ② 该行分析师表示，欧洲央行下周推出宽松政策已经箭在弦上，无论是出于对欧元区经济增长前景的下行风险考量，还是应对卫生事件冲击以及欧元大幅升值的影响； ③ 在美联储激进行动后，如果下周欧洲央行令人失望的话，欧元就存在进一步上涨的风险；将利率推到负区间，无疑能够有效限制欧元的涨势，但欧洲央行在短线内想要扭转欧元的强劲势头可能还会面临挑战

法兴银行：即使非农就业数据强劲 美元颓势仍将持续； ① 法国兴业银行外汇策略师Kit Juckes在一封电子邮件中表示，非农就业数据不错，但是人们公共卫生事件传播及其对经济增长影响的担忧掩盖了数据的积极作用； ② Juckes预计美元兑日元将跌至100，该货币对周五跌至104.99，为去年8月以来最低；美元疲软需要经济增长放缓的支持，而不仅是收益率下降，不过经济减速到时候也会出现； ③ 2月美国非农就业创2018年5月以来最大增幅，Juckes表示，对于美联储而言，良好的非农就业数据“比可怕的数据有用，但联储需要更多信息”来评估卫生事件的影响

丹斯克银行：预计美联储将降息至少100个基点 目前基本预测情景是，美国将会在未来2个月内将利率区间下调至0%-0.25%。美联储将会在3月降息50个基点，若降息决定提前进行也并不需要感到诧异。不过，预计美联储将会排除负利率的选项，取而代之的将会是更加强有力的前瞻性指引。而允许直接向银行注入流动性的行动应该被视为最后一招，这一举措只有在经济萧条和经济衰退时期分别使用过一次。只有在情况比目前更糟糕的背景下才会使用这一举措。

市场消息：货币市场完全消化了美联储3月降息85个基点的预期。 ECBWATCH：欧元区货币市场目前完全消化了欧洲央行在10月前降息三次的预期，而一周前预期不到两次。