多年来，日本推行了一项史无前例的货币刺激计划——日本银行（BOJ）维持零利率不变，并持续购买日本股票以期制造通货膨胀。7月初，日本央行行长黑田东彦表示央行在达成年通胀率2%的目标之前，将继续执行超宽松货币政策。日本央行将于本月末更新其通胀预期，并制定接下来的政策。2018年6月，日行已经不得不将其全年通胀预期从1%下调至0.5%-1%。目前，对于2019和2020年的普遍预期皆为1.8%。消费者物价指数（CPI）通胀已连月走低，核心CPI现预计仅有0.2%。
但是，根据路透社本月中旬报告，日本央行的政策委员会在本月货币会议之前展开了“异常积极的讨论”，探讨如何对刺激计划进行重大调整。在目前的政策指导下，日本央行大量买入日本公债及交易所交易基金（ETF）来扩大货币供应量，同时维持短期利率在负水平以及将10年期债券收益率限制在零水平。传闻中的讨论是由于目前实现2%的通胀率目标所需时间将远远长于预期，且日本央行将重点关注使宽松货币政策更加可持续的手段。
手段之一便是在其收益率曲线控制（YCC）政策中增加灵活性，让债券收益率更加顺其自然地增加，这一措施将帮助日本的银行在更加陡峭的收益率曲线中获利。去年，由于存贷款利差的利润率为零，日本的银行多数未能盈利。
日本央行必须要做出一系列艰难抉择。金融行业和退休人员都需要更高的利率，但是通胀预期与目标仍然相去甚远，因此日行需要漂亮的数据表现来证明这次刺激调整是合理的。上周，他们可能已经获得了需要的数据点。日本发布了两组通胀数据，一组为延迟了一个月发布的全国CPI，另一组则是仅涉及主要城市东京的地区CPI。据报道，同样在上周，东京的消费价格涨幅为四个月以来的最大水平。在普遍预期为0.5%的情况下，价格水平同比上涨0.9%。六月东京的价格水平比去年同期高出0.6%，而全国CPI水平较去年同期高出0.7%，但是远低于普遍预期。
此消息一出，日元期货应声走高，最终收于0.009038，涨幅为0.2%。同时10年期日债的更高收益率也促使日元升值。自今年2月日本央行宣布首次特别固定利率购债的债券收益率为0.11%，债券收益率已连续第二次高于0.1%。
如下方日线图所示，日元期货2018年的高点出现在3月26日，达到0.0096145。此后一路下行，呈下跌的扩展三角形形态（黄色）。如果日元在三角形内部形成适当的底部形态，随后向上突破，那么目标价将会达到年内高位。
如下方周线图所示，2018年初随着全球市场呈现一片混乱，全球股指动荡加剧，导致日元暴涨。得益于日本的超低利率，因为投资者纷纷借入日元投资于其他更高利率货币，日元成为了一种广受欢迎的“套利”交易工具。但当风险资产廉价抛售，日元就成为安全的避风港，投资者也纷纷了结套利交易。开年走势强劲之后，日元在全球股价下跌期间持续走高，到3月末涨幅接近8%。此次向上飙升也实现了对始于2012年9月10日0.012977的长期下行趋势线（红色）的突破。如果日元试图在黄色下跌的扩展三角形内部触底，那么现在这条长期下行趋势线可能就会成为一个重要的支撑位。
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周二日本央行并没有像市场预期那样国债收益率的目标，并且下调了通胀预期，通胀实现百分之2的目标遥遥无期，但是全球的很多央行开始意识到继续实行量化宽松将给全球经济带来危机，并开始逐步的退出宽松，现在日本央行处于一个很尴尬的境地，提早结束QQE的话不利于通胀提升和经济增产，延迟的话又造成金融行业的功能丧散失、国债股市的扭曲和银行业的大幅受损。

日元为什么能做避险货币