近年来，对于欧洲央行大规模QE的批评声不绝于耳。 主要的批评观点在于，QE加大了欧洲的贫富差距，持有更多股票债券等金融资产的富人受益于资产价格上涨，个人财富进一步上升，而普通的储户却并未明显受益于此。更有甚者，宽松的货币政策还被认为是近年来保守主义、民粹主义在欧洲兴起的重要原因。欧洲央行在周三发布的工作论文中，反驳了上述批评观点。该行认为，QE应该是降低了贫富差距、对穷人的帮助更为明显的，主要体现在拉动经济增长后的就业贡献。QE这种降低不平等的作用，显示在低收入人群的财富增长明显高于高收入人群。而且，在西班牙这种失业率原本高企的国家，失业率下降、财富增长的程度尤为显著。欧洲各国的失业率都有下降，但西班牙的降幅约是德国的三倍，各阶层财富上升的程度也明显高于德国。 而且从整体财富水平上来看，富人的财富增长也并不明显。从各财富阶层的净值增加程度来看，最低收入等级的人群，自欧洲央行资产购买项目中程度的程度明显高于其他收入阶层。 如果要衡量自股债市场中获利的程度，对于更富裕的阶层，股债资产在总资产中的占比的确明显高于较平困的阶层，尤其是前5%的富人阶层。但房地产仍然是最重要的财富构成，金融资产的比重只是很小一部分。对于批评观点提到的，低利率水平直接影响了普通储户的储蓄收益，欧洲央行的工作论文提到，货币政策对家庭财富的间接影响要更为突出，对于流动资产有限的家庭更是如此。 例如，政策利率下调后，货币政策间接影响物价和薪资的平衡，以及就业和收入的平衡。低利率推动了家庭的支出以及企业的投资一样，推升产出，带来失业率下降、薪资上涨。更高的就业率和更高的收入，因此推动了家庭收入的增加，这对于贫困家庭的影响要明显高于富裕家庭。来源：全球央行观察，作者：央博士 4.jpg3.jpg2.jpg1.jpg

低利率推动了家庭的支出以及企业的投资一样，推升产出，带来失业率下降、薪资上涨。更高的就业率和更高的收入，因此推动了家庭收入的增加，这对于贫困家庭的影响要明显高于富裕家庭。 中国央行的放水也是一样的，经济好转了，给一部分穷人翻身机会，消灭一点穷人。

看得透彻