[经济观察]美国高盛发布区块链研究报告
国际著名证券公司 高盛 发布了一篇研究报告：《区块链——从理论到实践》。
高盛的这篇报告首先阐述了区块链技术是一个什么东西，然后从理论到实践，探索了区块链在一系列特定的真实世界的应用场景，涵盖了各类市场和产业，包括休旅业、能源、房地产和金融。阐明了区块链的特性最适应现有的哪些商业问题，并量化其如何改变产业现状。突出展示了那些将探索或赋能这一进程的私有和上市企业——并分析区块链可以创造哪些新的利润池，或是破坏了哪些旧的利润池。
值得注意的是，在这些应用中，区块链不仅仅在于去中间商化。某些情况下，区块链会对现有市场和参与者造成破坏作用，而其他情况下，它有望能通过减少劳动密集型流程、消除重复劳动而减少成本。某些情况下，它可以触及之前未开发的资源供应而创造新的市场。相同的思路是，赋能一个本质上全新的、可以被多个组织采用的数据库技术，区块链可以构筑解决问题基础、或是能抓住那些现有体系无力实现的机会
区块链有什么好处？
高通认为区块链透明、安全和效率的特性会使得它尤其适合那些被低效率拖累的企业转型、适合为基于分布式市场和技术的新商业模型赋能。区块链并非万能药，也不是破碎商业流程的替代品，但它特别适合应对如下问题：
1. 在物联网中，促进多方间安全、去中心化的交易：基于账本天然去中心化的特质，区块链对于处理特别多方参与的分布式交易尤其高效。而且，基于多方间的加密确认和验证流程，区块链为每个交易都提供了高度的安全性。随着新的分布式经济模型逐渐进化，覆盖数千万甚至数以亿计的资产单位（比如共享经济中的汽车或房屋）或是机器（物联网），安全的、分布式的交易模型将会变得至关重要。
2. 增强安全性与互信，减少欺诈：在世界的许多地方，腐败可以滋生伪造或篡改官方记录的行为。比如，受贿的政府官员会修改描述支付金额的记录，或者修改特定资产所有人的记录。同样地，恶意者会试图有选择地篡改或破坏记录（比如黑客修改支付记录或多方间的交易数据）。由于每笔交易都单独加密，且这样的加密被区块链上其他各方验证，任何试图篡改、删除交易信息的行为都会被其他各方察觉，然后被其他各个节点修正。在关于Airbnb的案例分析中，我们将展示该公司将如何通过基于区块链的声誉管理解决方案促进共享经济的发展。
3. 促进多方交易中的透明度和效率：在任何涉及两个或以上对手参与的交易中，交易通常被单独地由各方记入各自独立的系统中。在资本市场上，同样的交易会被记入两个对手的自有系统。每个机构中，这笔交易都需要经过一系列中段和后段的办公系统——这个时候，错误会导致昂贵的对账流程和大量人工干预。如果使用分布式账本技术，如区块链，机构们将可以获得更顺畅的清算和结算流程，减短结算窗口，避免大量的资金和运营成本。我们将评估许多资本市场应用场景是否可以用区块链技术显著降低成本。
区块链会出什么问题？
和任何新技术一样，在真实世界中应用区块链会涉及很多挑战。
1. 标准：预计会产生许多特殊许可制区块链来为一系列应用服务。为了获得广泛的应用，我们认为需要有技术标准来确保产业间有类似的技术应用——尤其是某些情况下多个区块链之间需要有互通性。
2. 商业矛盾和商业流程差异：很多情况下，一个区块链数据库的好坏取决于构成其基础的数据和商业流程。如果出于商业流程或商业矛盾的原因，各方间不能达成共识，那么区块链的应用将极大地收到阻碍，甚至停滞不前。
3. 隐私问题：商业交易应用分布式数据库会导致一个问题：机构之间是否愿意与对手共享信息。同样地，“声誉管理”的概念也会导致永久性声誉影响的顾虑。用户需要小心斟酌这些因素。
4. 速度与性能：任何分布式数据库都天然地比中心化数据库慢，那么区块链是否适合高速、高容量的应用场景呢。尽管许多区块链变形产品都承诺增强性能，对商业应用而言这仍是个问题。
当我们在真实世界的场景中考量区块链的这些应用时，会发现无论是金钱的回报还是对社会产生的作用都是显而易见的。我从高盛的报告里面挑选了5个经典的例子，特别展示了精选的正在现实世界中探索和赋能区块链的私有和上市企业。
1.创造新市场
共享经济：住宿
至2020年，30-90亿美元的美国市场订房费用增量
区块链能做什么
简化身份和声誉管理。区块链可以安全地储存和整合用户的在线交易信息，并检查身份验证和支付认证的历史记录——使得各方建立信任更容易。这样的信息可以优化交易流程，增强历史记录质量。
精选赋能者：Airbnb, HomeAway, FlipKey, OneFineStay
受到威胁者：酒店业
2.“创造性破坏”重构市场
智能电网
新的、价值25-70亿美元的美国分布式能源市场
区块链能做什么
为去中心化能源市场赋能交易能力。区块链可以连接本地的能源生产者（比如有太阳能板的邻居）与该地区的消费者，使得分布式的实时能源交易市场成为可能。一个区块链驱动的市场也能增强电网安全性、刺激智能电网科技的应用。
精选赋能者：TransActive Grid, Grid Singularity
受到威胁者：公用事业公司
3.优化现有市场
房地产产权保险
美国每年20-40亿美元的成本节约
区块链能做什么
增加效率、减少风险。用区块链记录房产信息，产权保险业者可以更轻松地获得清算一项产权所需的信息。而账本的抗干扰性可以帮助减少新兴市场的房地产欺诈问题。
精选赋能者：BitFury, Factom/Epigraph
受到威胁者：产权保险人
4.现金证券（股权、再回购协议、杠杆贷款）
每年全球110-120亿美元的成本节约
区块链能做什么
缩短结算时间，节约对账成本。使用基于区块链的系统可以显著缩短交易的结算时间，甚至是从几天缩减到数小时。这也可以帮助减少全流程的资本需求、运营成本和托管费用。
精选赋能者：Digital Asset Holdings, R3CEV, Chain.com, Australian SecuritiesExchange, itBit, Axoni, Ripple
受到威胁者：托管银行和清算所
（如果其他资本市场，如外汇交易、场外衍生品交易和大宗商品交易市场应用区块链，则会有更多的成本得到节约。）
5.反洗钱合规性
每年全球30-50亿美元的成本节约
区块链能做什么
增加透明度和效率。用区块链储存账户和支付信息可以增强数据质量，减少被错误划归“可疑”交易的数量。
精选赋能者：SWIFT与其它
受到威胁者：特殊合规性软件商
其实由此就可以看出区块链的技术完全不是泡沫，只是它在广泛运用到市场之前，还需要很长的一段路要走。
在高盛的报告里面，也对区块链的未来做了预估：我们预计在接下来的2年中见到早期技术原型，2-5年后见到有限度的市场应用，而5-10年内会有更大范围的市场接受度。我们相信聚焦客户的共享经济和社交媒体企业会在更短的时间内开始实施基于区块链的身份与声誉管理系统。在资本市场上，我们预计在接下来2年内见到早期的原型产品，但范围有限、参与者数量也有限。更广泛的市场接受度可能需要10年时间，这所需的监管和诸如美国现金证券市场这样的大规模市场上众多的参与者数量。
高盛的这篇报告首先阐述了区块链技术是一个什么东西，然后从理论到实践，探索了区块链在一系列特定的真实世界的应用场景，涵盖了各类市场和产业，包括休旅业、能源、房地产和金融。阐明了区块链的特性最适应现有的哪些商业问题，并量化其如何改变产业现状。突出展示了那些将探索或赋能这一进程的私有和上市企业——并分析区块链可以创造哪些新的利润池，或是破坏了哪些旧的利润池。
值得注意的是，在这些应用中，区块链不仅仅在于去中间商化。某些情况下，区块链会对现有市场和参与者造成破坏作用，而其他情况下，它有望能通过减少劳动密集型流程、消除重复劳动而减少成本。某些情况下，它可以触及之前未开发的资源供应而创造新的市场。相同的思路是，赋能一个本质上全新的、可以被多个组织采用的数据库技术，区块链可以构筑解决问题基础、或是能抓住那些现有体系无力实现的机会
区块链有什么好处？
高通认为区块链透明、安全和效率的特性会使得它尤其适合那些被低效率拖累的企业转型、适合为基于分布式市场和技术的新商业模型赋能。区块链并非万能药，也不是破碎商业流程的替代品，但它特别适合应对如下问题：
1. 在物联网中，促进多方间安全、去中心化的交易：基于账本天然去中心化的特质，区块链对于处理特别多方参与的分布式交易尤其高效。而且，基于多方间的加密确认和验证流程，区块链为每个交易都提供了高度的安全性。随着新的分布式经济模型逐渐进化，覆盖数千万甚至数以亿计的资产单位（比如共享经济中的汽车或房屋）或是机器（物联网），安全的、分布式的交易模型将会变得至关重要。
2. 增强安全性与互信，减少欺诈：在世界的许多地方，腐败可以滋生伪造或篡改官方记录的行为。比如，受贿的政府官员会修改描述支付金额的记录，或者修改特定资产所有人的记录。同样地，恶意者会试图有选择地篡改或破坏记录（比如黑客修改支付记录或多方间的交易数据）。由于每笔交易都单独加密，且这样的加密被区块链上其他各方验证，任何试图篡改、删除交易信息的行为都会被其他各方察觉，然后被其他各个节点修正。在关于Airbnb的案例分析中，我们将展示该公司将如何通过基于区块链的声誉管理解决方案促进共享经济的发展。
3. 促进多方交易中的透明度和效率：在任何涉及两个或以上对手参与的交易中，交易通常被单独地由各方记入各自独立的系统中。在资本市场上，同样的交易会被记入两个对手的自有系统。每个机构中，这笔交易都需要经过一系列中段和后段的办公系统——这个时候，错误会导致昂贵的对账流程和大量人工干预。如果使用分布式账本技术，如区块链，机构们将可以获得更顺畅的清算和结算流程，减短结算窗口，避免大量的资金和运营成本。我们将评估许多资本市场应用场景是否可以用区块链技术显著降低成本。
区块链会出什么问题？
和任何新技术一样，在真实世界中应用区块链会涉及很多挑战。
1. 标准：预计会产生许多特殊许可制区块链来为一系列应用服务。为了获得广泛的应用，我们认为需要有技术标准来确保产业间有类似的技术应用——尤其是某些情况下多个区块链之间需要有互通性。
2. 商业矛盾和商业流程差异：很多情况下，一个区块链数据库的好坏取决于构成其基础的数据和商业流程。如果出于商业流程或商业矛盾的原因，各方间不能达成共识，那么区块链的应用将极大地收到阻碍，甚至停滞不前。
3. 隐私问题：商业交易应用分布式数据库会导致一个问题：机构之间是否愿意与对手共享信息。同样地，“声誉管理”的概念也会导致永久性声誉影响的顾虑。用户需要小心斟酌这些因素。
4. 速度与性能：任何分布式数据库都天然地比中心化数据库慢，那么区块链是否适合高速、高容量的应用场景呢。尽管许多区块链变形产品都承诺增强性能，对商业应用而言这仍是个问题。
当我们在真实世界的场景中考量区块链的这些应用时，会发现无论是金钱的回报还是对社会产生的作用都是显而易见的。我从高盛的报告里面挑选了5个经典的例子，特别展示了精选的正在现实世界中探索和赋能区块链的私有和上市企业。
1.创造新市场
共享经济：住宿
至2020年，30-90亿美元的美国市场订房费用增量
区块链能做什么
简化身份和声誉管理。区块链可以安全地储存和整合用户的在线交易信息，并检查身份验证和支付认证的历史记录——使得各方建立信任更容易。这样的信息可以优化交易流程，增强历史记录质量。
精选赋能者：Airbnb, HomeAway, FlipKey, OneFineStay
受到威胁者：酒店业
2.“创造性破坏”重构市场
智能电网
新的、价值25-70亿美元的美国分布式能源市场
区块链能做什么
为去中心化能源市场赋能交易能力。区块链可以连接本地的能源生产者（比如有太阳能板的邻居）与该地区的消费者，使得分布式的实时能源交易市场成为可能。一个区块链驱动的市场也能增强电网安全性、刺激智能电网科技的应用。
精选赋能者：TransActive Grid, Grid Singularity
受到威胁者：公用事业公司
3.优化现有市场
房地产产权保险
美国每年20-40亿美元的成本节约
区块链能做什么
增加效率、减少风险。用区块链记录房产信息，产权保险业者可以更轻松地获得清算一项产权所需的信息。而账本的抗干扰性可以帮助减少新兴市场的房地产欺诈问题。
精选赋能者：BitFury, Factom/Epigraph
受到威胁者：产权保险人
4.现金证券（股权、再回购协议、杠杆贷款）
每年全球110-120亿美元的成本节约
区块链能做什么
缩短结算时间，节约对账成本。使用基于区块链的系统可以显著缩短交易的结算时间，甚至是从几天缩减到数小时。这也可以帮助减少全流程的资本需求、运营成本和托管费用。
精选赋能者：Digital Asset Holdings, R3CEV, Chain.com, Australian SecuritiesExchange, itBit, Axoni, Ripple
受到威胁者：托管银行和清算所
（如果其他资本市场，如外汇交易、场外衍生品交易和大宗商品交易市场应用区块链，则会有更多的成本得到节约。）
5.反洗钱合规性
每年全球30-50亿美元的成本节约
区块链能做什么
增加透明度和效率。用区块链储存账户和支付信息可以增强数据质量，减少被错误划归“可疑”交易的数量。
精选赋能者：SWIFT与其它
受到威胁者：特殊合规性软件商
其实由此就可以看出区块链的技术完全不是泡沫，只是它在广泛运用到市场之前，还需要很长的一段路要走。
在高盛的报告里面，也对区块链的未来做了预估：我们预计在接下来的2年中见到早期技术原型，2-5年后见到有限度的市场应用，而5-10年内会有更大范围的市场接受度。我们相信聚焦客户的共享经济和社交媒体企业会在更短的时间内开始实施基于区块链的身份与声誉管理系统。在资本市场上，我们预计在接下来2年内见到早期的原型产品，但范围有限、参与者数量也有限。更广泛的市场接受度可能需要10年时间，这所需的监管和诸如美国现金证券市场这样的大规模市场上众多的参与者数量。
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