通胀强于预期、商业景气指数意外走高、出口前景乐观，这些因素一扫人们对欧洲央行
6月前上调欧元区利率至4%的疑虑。

随着德国消费物价稳步提升，本月欧元区通胀率可能升至高于欧洲央行(European Cen
tral Bank)目标区间，欧洲央行目标是使中期通胀接近但低于2%的水平。目前欧元区基
准利率为3.75%。

周二公布的德国Ifo商业景气指数超出预期，证明德国制造业形势保持强劲，未受欧元
走强及德国增值税上调影响。同时，BGA德国出口批发商协会(BGA Association of Ge
rman Exporters and holesalers)周二将德国2007年出口增长率预期由1月4日时预计的
6.0%上调至9.0%。

此外，美国银行(Bank of America)首席欧洲经济学家Holger Schmieding预计，德国3
月总体通胀率年率将由2月的1.6%升至约2.0%。

考虑到德国经济增长动能的稳步提升，市场普遍预计欧洲央行6月将利率从目前的3.75
%上调至4.0%，以抑制通货膨胀并减缓货币及信贷增速。而且很多经济学家认为，央行
的紧缩措施未必就此终止。

瑞银(UBS)经济学家Sunil Kapadia表示，调查显示欧元区1季度经济增长强劲，这一势
头将贯穿整个2007年。该行仍然预计年底前欧洲央行将把利率上调至4.25%。

欧洲央行管理委员会成员本周发表的讲话也巩固了市场对于欧元区利率将再次上调、还
将再至少加息一次的预期。

欧洲央行执行理事会成员斯马吉(Lorenzo Bini Smaghi)周一表示，欧洲央行不应该想
当然地相信通胀已受控制，应及时采取行动掐灭一切可能的通胀苗头。斯马吉在出席于
巴黎政治科学院(Paris University of Political Sciences)召开的会议后向记者表示
，央行必须采取行动消除通胀迹象，不应略有小成就高枕无忧。

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